并购要成为企业成长的灵丹妙药，还须管理做药引子

来源：《经理人》 作者：袁学伦 作者：添加日期：08-06-24 19:27:58 责任编辑:

    王璞说，爱多是盲目的广告把企业和产品催熟，但股东之争最终导致早熟变成早死。

    爱多过分突出广告的作用，注重知名度放大带来的短期效益，盲目依赖单一广告策略，却忽视品牌的长期建设。

    爱多的速生速死，是草莽英雄“机会主义”的浓缩。企业重视把握市场机遇，快速推销产品，却无人关心长期的发展战略与科学管理。

    重视科学的财务管理制度是爱多给予其他企业的一大启示。不知道自己有多少钱，不理会自己背了多少债务，不计算产品的利润，任何营销计划都不考虑财务因素，这样的企业焉能不亡？

    德隆军团土崩瓦解

    在资本追逐利益的天性驱动下，现在的企业很容易走上产融结合的道路，但这条路更容易让企业忽视实业造血能力、忽视高资产负债率的财务风险，迷失于产业结构失调的歧途。德隆早已给我们写下了产融结合血的教训。

    1992年，远在边城乌鲁木齐的唐万新倒卖原始股积累了自己的第一桶金。此后，唐万新成立的德隆公司先后进入娱乐、餐饮、房地产、农业投资领域。

    1997年至2002年间，德隆进行了堪称“大手笔”的产业整合战役，德隆系开始成型。2001年，德隆打造出类似金融控股公司的平台，实现了对金新信托、新疆金融租赁等众多金融机构的操控。在上海友联的操控下，德隆推出一系列金融新产品，但这些金融产品在德隆资金链绷紧的压力下逐渐萎缩。2004年4月14日，德隆系股票湘火炬、合金投资和屯河股份首度全面跌停，市值蒸发过百亿元，德隆运行崩盘。此后，德隆资产被托管，悄然谢幕。

    王璞以为，先行半步是领先，先行一步成先烈。德隆冒险进入非准入的金融业无异于进入地雷阵，任凭天大本事也插翅难飞。

    快速并购扩张赖以支撑的金融链条断裂是德隆全面溃败的直接原因，德隆介入的传统产业整合，投资回报周期过长，而与其融资周期及金融扩张之间的差距始终存在，过于激进的发展模式更是成倍放大这一差距。

    多元化结构失调和总体战略迷失是德隆崩溃的主要原因。德隆走的是一条金融资本与产业资本结合的多元化发展道路。但德隆虽然规模庞大，却并未建立任何所谓的产业优势，“产业整合”没有注重以传统产业的变革、价值提升和社会财富的创造为基础。

    公司治理缺失是德隆失败的根本原因。整个德隆只有唐万新一人清楚实业和金融家底的运营状况，重大决策最终变成唐万新一人说了算的困局。

    “中药巨无霸”大厦崩塌

    企业家独断专行，以个人意志主导企业决策，以“人治”挤压“法治”，监控机制缺失，这种企业目前并不在少数。娃哈哈的宗庆后至今连副总裁都不设一个，不知他偶尔会不会想想三九集团的故事。

    1985年8月7日，赵新先受命到深圳笔架山创办南方药厂，成功开发出“三九胃泰”。