并购要成为企业成长的灵丹妙药，还须管理做药引子

来源：《经理人》 作者：袁学伦 作者：添加日期：08-06-24 19:27:58 责任编辑:

    从1996年到2001年，三九出手购并了140多家地方企业，总资产猛增到186亿元，形成了医药、汽车、食品、制酒、旅游饭店、商业、农业和房地产八大行业。由于赵新先太过心急，并购中盲目地吃下了很多“烂桃子”，到1998年，三九的负债率已经高达80%。2000年4月“三九医药”在深圳上市，又在资本市场和互联网大肆扩张，在不到一年时间，成为三家上市公司的主人。

    2003年9月28日，媒体披露三九共欠银行贷款98亿元，“讨债大军”纷沓而至。2004年5月16日，赵新先被免去三九企业集团总经理、党委书记职务，一年半后又因涉嫌“向境外转移资产”被捕。

    王璞认为，并购要成为一帖企业成长的灵丹妙药还须管理做药引子，这不仅是上一代企业家的宿命，也需要今天企业家觉醒。并购+管理=高速成长。

    三九的管理始终停滞在企业家个人阶段，无法形成有效的监控系统。高度人治的结果，使得管理决策随意盲目，内部约束力丧失，个人意志主导资本运营。

    内部管理不健全是三九集团衰败的另一大原因，从总部到分支公司共设五级，管理层次多，效率低，在日常运营中，到第三级后总公司就已完全失控，财务管理体系混乱。

    地产黑马超速脱缰

    盲目扩张是渗入中国企业家骨子里的冲动，是中国企业挥之不去的一大顽疾，今天甚至未来可能还会有众多企业罹患。知名房地产中介创辉租售前不久遭遇“崩盘”危机，就源于此前两三年的规模盲目扩张。说起盲目扩张者，我们自然会想到孙宏斌。

    1994年3月，孙宏斌怀揣柳传志借给他的50万元，到天津创办顺驰房地产销售代理公司。2000年8月，顺驰击败众多对手，以1.72亿元的价格拿下天津的两个热门地块，轰动津门。

    从2000年到2003年，顺驰在天津相继开出了60家连锁店，几乎覆盖了整个天津市场。从2003年9月到2004年8月间，顺驰旋风般跑马全国，得到“天价制造者”的雅号。2003年，顺驰实现销售额45亿元。

    但是2004年3月到5月之间，严厉的宏观调控措施使房地产业的冬天突然降临。楼市销售量急速萎缩，银行放款速度迅速减慢，顺驰的资金链骤然绷紧。2006年初，媒体曝光，顺驰拖欠的土地费用加上银行贷款余额，总计46亿元。此后，孙宏斌低价出让了顺驰的股权，高速奔驰的黑马脱缰倒下。

    在王璞看来，太渴望成功高度的个人，太依赖宏观调控的行业，导致了孙宏斌和他的顺驰不是在瞬间爆发，就是在瞬间死亡。

    顺驰的倒下重复了中国企业一再上演的错误：战略目标设定过高，不切实际，贪大求快，最终在高速膨胀中迷失自我，暴露出众多管理短板。

    顺驰的商业模式存在致命缺陷，利润率过低，抗风险能力极弱。其“快速拿地、快速开工、快速销售、快速回报”的“四快”模式里，只有“快速拿地”做到了，在十几个城市同时开花，资金负债率高，一旦银行要收回贷款，资金链断裂，企业马上就停止运转。