中投应进一步完善治理__管理顾问门户网站_

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来源：作者：添加日期：08-02-18 20:41:37 责任编辑:

　　围绕主权财富基金目前发生两个不同寻常的趋势：西方国家内部出现越来越激烈的争论，美国具有保护主义倾向的议员威胁制定本国严格的限制性法律，而主要来自亚洲的主权财富基金持有者，正在加大向陷入危机的美国金融业的投资力度。

　　如今主权财富基金既在国内也在国外收购，出现“跨国国有化”现象，引起西方的不安实属正常。实际上，西方对主权财富基金的恐惧，主要来自对本国衰退的敏感反应。以美国为例，1980年代曾第一次出现日本“购买美国”的恐慌，现在则出现了一个主权财富基金群体“购买美国”，甚至包括被美国认为具有威胁的国家，美国焉能不安。

　　本月初，美国国家情报局在一份递交国会的年度评估中，将经济事件连同恐怖主义、核扩散、计算机网络攻击定义为美国头等安全威胁，担忧俄罗斯、中国、欧佩克成员国可能通过市场用经济杠杆到达政治目的。美国参议员舒默13日表示，希望对《外国投资与国家安全法》修正“以解决主权财富基金投资相关的独特风险，如果不能，建议额外立法以弥补任何漏洞”。

　　与此同时，中投计划向美国私人股本集团JC Flowers管理的一个基金投资大约40亿美元，并邀请国际基金经理就管理中投投资提出申请，选定者可获多达300亿美元的投资权限。中国国家外汇管理局在未来几周内亦有可能向美国私募基金德州太平洋正筹组的60亿美元新基金注资。这种委托投资的做法虽可摆脱短期的政治嫌疑，但作为国家投资基金，不能忽视自身的长期风险。因为无论托管基金管理人如何优秀，其对各项投资要求并不会作出保证，这无疑受制于人。把巨额主权财富资金委托外部机构管理需要承受泄露商业秘密的风险，而美国的次贷危机表明，专业机构的道德水平也值得怀疑。

　　目前，中国外汇储备和中投主要集中投资于美国，且过于集中于金融领域，这非常不利于分散投资风险。美国从来没有放弃将中国视为战略竞争对手，对于主权基金的防范也主要针对中国。尽管美国因陷入危机而具有商业投资机会，但其中亦有风险。

　　美国正在要求主权基金提高透明度，并置于自己的游戏规则和监管之下。但国际市场不乏各种陷阱，如果将投资动向过多地披露，无疑会使自己陷入被动局面。因此，中国应该考虑参与制定平衡的国际性规则，而不是匆忙使投资成为既定事实，或置身于规则讨论之外。当然，中投首先要做的是自身的透明度。虽然投资战略和决策属于商业秘密不便公开，但是，一定要建立公开的治理结构。目前，中投一方面强调急于投资获益的压力很大，另一方面，又以长期投资来解释目前的投资亏损。投资收益压力虽大，但不能不顾自身在国际金融市场上的投资经验而匆忙投资。

　　中国的主权财富基金一般投向资源和金融领域，资源领域是确保满足中国经济增长的需要，而金融领域投资除了实现外汇保值增值外，很重要的一个目标是培养国际性金融人才。但目前的股权投资除了承诺不进入董事会，更多的委托外部机构投资，这既有较大投资风险，也不利于培养人才。实际上，作为一个发展中大国，中国根本不应具有如此多的剩余资本，皆因中国金融缺乏完善的市场结构和人才，才会令金融市场和实体经济脱节。