资本运营加速高速路收费走上不归路__管理顾问门户网站_

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来源：作者：添加日期：08-07-02 16:20:39 责任编辑:

证监会6月27日通过四川成渝高速公路股份有限公司的首发申请。根据招股说明书（申报稿），公司将登陆上海证券交易所，筹集资金不超过20亿元人民币。这意味着成渝高速筹谋良久的收购成乐高速计划将因为融资的到来而提速。（6月30日《华西都市报》）

　　去年六月，四川的成都和重庆市被批准为统筹城乡综合配套改革试验区，俗称“新特区”。消息传来，川渝兴奋，遂有成都某媒体以此由头策划的一大型系列报道。报道的首篇提出一个宏大命题：连接两地的交通大动脉成渝高速公路应成为免费高速路，方便两地携手发展。我有幸受邀为该报道撰写评论，马上正告编辑这个命题不成立，因为，大家好像忘记了成渝高速公路是一家在香港上市的股份公司，从现行法规不能找到让一家上市公司“自废武功”的条文，免费一说无从谈起。那家媒体还是硬着头皮做了这个策划，结果可想而知：喧闹一番后迅即石沉大海。

　从那时至今，全国各地围绕“高速公路应该是免费的”这个命题又争论了整整一年，局面未有任何改观，依然是你争论你的，他收他的。如果说有什么不同的话，那就是高速公路收费的事业有越做越大的趋势，成渝高速就是一个鲜活的例子。在通过证监会审批后，成渝高速此次将发行不超过5亿股A股，上市融资约20亿人民币，用于收购母公司的资产四川成乐高速公路有限责任公司（后者估值近10.98亿元人民币），及偿还银行贷款。这也将意味着，成渝高速公路股份的总资产、营业收入、净利润都将获得提升，也意味着成渝高速还将以维护上交所股东的利益为己任，巩固以收取过路费为主的赢利点，保持良好的盈利能力，还意味着成渝高速公路从收费路变身免费路的可能性又减小不少。

　　高速公路本质上是公共服务品，理应由政府免费提供。鉴于中央高速公路投资权益在收费高速路整体中比重极大，由收费向免费转变，国家牢牢地掌握着主动权。而首要解决的，是运营资产退出的问题，国家需要作好对社会股份赎买的准备，而倘若现在有这样一个“免费时间表”的话，国家应该考虑在这个时间段内拒绝新的经营高速公路的公司上市发行，收回各种优惠政策，不再鼓励高速公路投资公司通过资本运作做大做强，以减少国家买单的成本。事实上，收购的资产越多，国家付出的成本越大，下决心终止收费的掣肘因素也越多。

　　我很担心，倘不未雨绸缪，有一天有关方面突然想到要免费时，纳税人将发现免费的代价是多么沉重啊！中国管理顾问